Tremonti tifa per la recessione

26 novembre 2009

Sorprende, ma c’è un vero problema di politica economica dietro lo strano dibattito rigore-stimolo e quindi anche dietro gli isterismi del duo Brunetta-ministro dell’Economia

In Italia il confronto su una “fase due” o di una “exit strategy” è vanificato dall’ego ipertrofico dei nostri governanti (e dalle implicazioni psicopatologiche degli stessi), ma se affrontato nei fatti il dilemma fa emergere una verità ancora più sconvolgente e cioè che la ripresa economica globale non conviene all’Italia.

SPAVENTOSA GRECIA – L’esempio l’ha dato la Grecia. Venerdì la Bce ha annunciato che ridurrà uno dei tanti canali con cui ha aiutato le banche di Eurolandia: cioè chiederà ai vari istituti di riprendersi i crediti dati in garanzia per avere euro liquidi. Le banche elleniche si sono accaparrate il 7% di quei capitali pur rappresentando un’economia che pesa per meno dell’1% dell’economia della moneta. All’ipotesi di una restituzione, gli investitori hanno iniziato a vendere titoli di Stato emessi da Atene, facendo schizzare lo spread con i titoli tedeschi. Altri paesi, come l’Inghilterra e persino gli Stati Uniti hanno visto aumentare il prezzo dei credit default swaps, una sorta di polizza assicurative contro il fallimento di uno Stato. Perché la Grecia è così importante? Perché la qualità, considerata pessima, di quegli asset solo in parte può essere peggiorata a causa della crisi, ma è soprattutto figlia del ritardo economico della cenerentola di Eurolandia. Un gap diventato sempre meno importante in questi mesi man mano che la Bce sommergeva il continente  sotto una marea di denaro. Ora i mercati si sono ricordati qual è la differenza tra gli ottimi euro tedeschi e quelli ben più incerti dei greci. Per la banca centrale si pone un arduo dilemma: andare avanti significa accettare crisi anche gravi in paesi deboli come Grecia, Irlanda e Spagna e un conseguente allungamento delle recessioni nazionali e un ampliamento delle differenze regionali. L’alternativa quasi inevitabile è mantenere i cordoni della borsa ben aperti ancora a lungo e i tassi al minimo storico e rimandare ogni discorso alla fine del 2010.

L’EXIT STRATEGY ITALIANA – Per questo Tremonti quando qualcuno presenta piani di rilancio passa direttamente al turpiloquio: l’Italia che il debito pubblico lo ha costruito qualche decennio fa dai tassi reali negativi può guadagnare parecchio a patto non finire sotto il mirino della speculazione internazionale, se dà l’idea di poter tenere sotto controllo il deficit la riduzione del servizio al debito pubblico rimane un dettaglio del dopo. Altra argomentazione cara a Tremonti è che un deficit annuale pari al 5% del Pil è comunque un classico esempio di keynesianismo all’italiana. Un sostegno al reddito nazionale purché sia. Si potrebbero usare meglio? Certo, ma anche senza entrare nel merito delle ricette di Baldassari, Scajola o Brunetta, si può dare per scontato che ogni tentativo di rimodulare la spesa creerebbe più problemi di quanti non ne risolverebbe. La logica di Tremonti è che “i dottor Stranamore dello sviluppo” potrebbero ottenere risorse per al massimo un punto di PIL, forse qualcosa in più: due miliardi che basterebbero a farci passare tra gli “inaffidabili” stile Grecia (con l’aggravante che il maggior numero di Cds venduti in Europa hanno per oggetto proprio i Btp italiani). La politica più saggia, secondo via XX settembre, è quella del galleggiamento, più che pragmatismo è una cinica ammissione d’impotenza.